Accueil Bourse Options Acheter une option Call : précisions et stratégies

Acheter une option Call : précisions et stratégies

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Comme nous l’avions vu dans l’introduction au fonctionnement des options, il existe 4 manières d’acheter ou vendre une option, selon les anticipations que vous avez sur un titre. Il est donc fondamental de connaître les conséquences de chaque stratégie (Call et Put).

Alors que la vente d’une option Call a pour objectif de couvrir (et spéculer) sur la baisse ou la stabilisation (voir une légère hausse) du cours d’un actif sous-jacent. Ici, nous allons nous attarder sur les mécanismes qui régissent l’achat d’une option Call. Et dans quelle configuration cette stratégie peut être utilisée dans votre trading.

Les informations disponibles dans cet article ne constituent pas un conseil en investissement ou une incitation à investir.

Pourquoi acheter une option Call ?

Lorsque vous faites l’acquisition de titres sur le marché (actions, indices, matières premières, devises…) à l’achat comme à la vente, vous spéculez dans un sens ou dans l’autre. Cela signifie que si le cours de l’actif se dirige dans le sens opposé, vous êtes immédiatement exposé à des pertes latentes sur votre position. Lors d’un trade à l’achat, si le cours baisse, vous perdez de l’argent. Et si le cours s’apprécie, vous gagnez de l’argent.

Au fond, même si vous essayez de mettre toutes les chances de votre côté pour essayer d’être dans le bon sens, cette vision du trading est binaire.

En achetant une option Call, vous passez un contrat dans lequel vous achetez le droit (et non l’obligation) à acheter l’actif sous-jacent à une date et un prix fixé à l’avance. L’idée, ici, est de parier sur la hausse ou la stagnation du cours de l’actif. Et lorsque vous effectuez la transaction, vous devez régler le montant de la prime tout de suite (dans le sens de la vente, cette prime est encaissée par l’investisseur).

Le fonctionnement d'un achat d'une option Call

Le fonctionnement d’un achat d’une option Call

Avec cette stratégie, la perte potentielle maximale sur la position est limitée au montant de la prime. Cette éventualité ayant lieu si le cours du sous-jacent termine en-dessous du prix d’exercice de l’option à l’échéance. Alors que le gain est lui, potentiellement illimité, si le cours va au-delà d’un certain niveau (prix d’exercice + prime).

L’autre intérêt d’acheter un Call, c’est d’éviter d’avoir votre position clôturée à cause d’une fausse cassure du cours . La fameuse chasse aux stops ou suite à une volatilité importante. En effet, sur une option, votre scénario reste valable jusqu’à la date d’échéance. Peu importe les variations du sous-jacent pendant la période.

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Comment acheter une option Call ?

Pour réaliser l’acquisition d’une option Call, vous devez ouvrir un compte de trading chez un courtier proposant ce type de produit.

Une fois sur la plateforme, il vous suffit de choisir l’actif souhaité ainsi que la date d’échéance de l’option. Le tableau qui apparaît à l’écran affiche l’ensemble des prix d’exercices disponibles. Mais aussi les 4 possibilités pour chacune d’entre elles (achat/vente de Call/Put).

Il ne vous reste plus qu’à sélectionner la bonne colonne. Indiquer le nombre de contrats que vous désirez acheter. Et enfin, valider la transaction dans le ticket d’ordres.

Un cas pratique détaillé

Pour rendre la démonstration plus lisible, nous allons employer un exemple tiré de chiffres réels (plateforme de trading IG).

Prenons le cas d’un DAX qui gravite autour des 15 630 points. À moyen terme (environ 3 mois) et après avoir effectué une analyse technique, vous anticipez une hausse de l’indice. Toutefois, vous n’êtes pas totalement certain de votre scénario. Raison pour laquelle vous préférez passer par l’achat d’une option Call plutôt que d’acheter un CFD.

Graphique de l'évolution du cours du Dax en juillet 2021

Graphique de l’évolution du cours du Dax en juillet 2021

Après connexion à la plateforme de trading, vous choisissez l’échéance de l’option (ici nous prenons octobre 2021 car nous sommes le 26 juillet). Voici les différentes options disponibles :

La liste des options disponibles sur le Dax à échéance octobre 2021

La liste des options disponibles sur le Dax à échéance octobre 2021

Après réflexion, vous décidez d’acheter un contrat de l’option Call dont le prix d’exercice est de 15 400 points. La prime est de 600.60€. Ce montant est à régler immédiatement.

Et comme vous pouvez le constater dans le ticket d’ordres affiché plus bas, la plateforme de trading ne vous demande pas d’immobiliser de capital (marge requise). Ceci car la prime couvre la perte maximale de ce trade.

Le ticket d'ordres pour l'achat d'une option Call dont le prix d'exercice est de 15 400 points

Le ticket d’ordres pour l’achat d’une option Call (prix d’exercice à 15 400 points)

Pour être gagnant sur ce trade, il faut donc que le cours du Dax évolue au-dessus de 16 000.60 points à la date d’échéance (15 octobre 2021).

Ce qui est pratique avec l’achat d’un Call, c’est que vous connaissez le montant de votre perte (potentielle) maximale qui est de 600.60€, soit le montant de la prime que vous venez de régler.

Les différents scénarios induits par l'achat de l'option Call sur le Dax

Les différents scénarios induits par l’achat de l’option Call sur le Dax

Pour aller jusqu’au bout du raisonnement, voyons quel est le résultat en fonction de plusieurs scénarios :

  • Si le Dax est à 14 000 points à l’échéance, vous perdez 600.60€.
  • Si le Dax est à 15 800 points à l’échéance, vous perdez 200.60€ ((15 800 – 15 400) -600.60€).
  • Si le Dax est à 16 500 points à l’échéance, vous gagnez 499.40€ ((16 500 – 15 400) – 600.60€)

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Quelle différence avec la vente d’une option Put ?

La principale caractéristique qui différencie l’achat d’une option Call et la vente d’une option Put réside dans la gestion du montant de la perte potentielle.

Comme indiqué précédemment, en achetant un Call, vous vous assurez que la perte potentielle maximale sera équivalente au montant de la prime. Vous ne pouvez donc pas avoir de mauvaises surprises.

En revanche, en vendant un Put, le risque de pertes est illimité tandis que l’espérance de gain est elle limitée (au montant de la prime). Réaliser une opération à nu (sans objectif de couvrir une position) via la vente d’un Put représente donc un véritable danger si le scénario ne tourne pas à votre avantage.

Conclusion

L’achat d’une option Call fait partie des stratégies optionnelles qui donnent la faculté à l’investisseur de limiter le risque sur un trade.

Ce type de position est utilisé par les traders lorsqu’ils veulent mettre toutes les chances de leurs côtés (gains potentiellement illimités avec l’achat d’un Call) tout en connaissant à l’avance la perte maximale qu’ils encourent.

Rappelons que les options sont des produits financiers complexes réservés à des investisseurs aguerries. Si vous n’avez jamais investi dans ce type de produits dérivés, il est préférable de vous faire la main en passant par un compte de démonstration.


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Le Trader du Dimanche

Le Trader du Dimanche est investisseur pour compte propre. Spécialisé dans la formation et la vulgarisation du monde de la bourse, il rassemble, sur sa chaîne YouTube, une communauté de plus de 9 000 membres auprès de laquelle il partage son expérience de plus de 10 années passées sur les marchés financiers.