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Trading d’options : fonctionnement et particularités

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Le trading d’options n’est pas vraiment répandu en France. Il suffit d’effectuer une requête sur un moteur de recherche ou sur Youtube pour se rendre compte que très peu sites/vidéos abordent l’investissement sur ce type de produit. Les médias et brokers en ligne étant focalisés sur les actions.

La réalité, c’est que les français ne sont pas connus pour avoir une culture financière très pointue et sont également fortement attachés à la sécurité de leur épargne. En effet, alors qu’un français sur deux déclare se tenir informé de l’actualité financière, d’après le baromètre de l’épargne réalisé par l’AMF au cours de l’été 2020. Seulement 1 sur 5 avaient déclaré avoir l’intention de placer de l’argent sur des actions dans les 12 prochains mois.

Comment pourraient-ils s’intéresser à des produits complexes tels que les options alors qu’ils éprouvent déjà des réticences à placer leur argent sur des actions en direct ?

Dans cet article, vous allez découvrir le fonctionnement des options en bourse. Et pourquoi elles peuvent devenir utiles pour compléter et protéger vos placements sur d’autres instruments financiers.

Les informations disponibles dans cet article ne constituent pas un conseil en investissement ou une incitation à investir.

Qu’est-ce qu’une option ?

Une option est un produit financier « dérivé » qui donne le droit (et non l’obligation) à son détenteur, d’acheter ou de vendre la valeur de son sous-jacent à un prix déterminé à l’avance. Il existe plusieurs échéances : journalière, hebdomadaire ou mensuelles. Et il est possible de trader des options adossées à des indices, des actions, des matières premières ou bien des devises.

Il existe 4 manières d’utiliser une option :

  • Achat d’un Call. La perte est potentielle est limitée alors que le gain est lui illimité en théorie.
  • Vente d’un Call. La perte est illimitée alors que le gain est lui limité.
  • Achat d’un Put. La perte est potentielle est limitée alors que le gain est lui illimité en théorie.
  • Vente d’un Put. La perte est illimitée alors que le gain est lui limité.

Mémento pour trader les options facilement

Mémento pour trader les options facilement

L’option comporte systématiquement un prix d’exercice, une date d’échéance et une prime qui correspond au risque pris par l’investisseur et dont le montant varie en fonction de plusieurs critères (volatilité, valeur intrinsèque, maturité, prix de l’actif).

Prime de l’option = Valeur intrinsèque + valeur temps

Sans vouloir rentrer trop dans les détails dans cette introduction aux options. Vous devez comprendre que la valeur temps (qui correspond à l’incertitude de voir le scénario se réaliser) va diminuer progressivement, au fur et à mesure, que l’option se rapproche de l’échéance. D’autre part, sa valeur intrinsèque va varier aussi selon qu’elle est dans la monnaie, à la monnaie ou hors de la monnaie (nous verrons cet aspect dans un article).

Dans le cas d’un achat d’option, la prime est payée par l’investisseur lors de la transaction. Alors que lors d’une vente d’option, la prime est perçue par celui-ci.

Par exemple, imaginons que l’indice CAC 40 soit coté à 6 600 points. Vous avez la possibilité d’acheter un contrat sur une option (call) de l’indice CAC 40 à 6 800 points avec une échéance à 1 mois.

La prime à payer pour acheter l’option étant de 50€. Cela signifie que vous anticipez une stagnation ou une hausse du CAC 40 à la date d’échéance de l’option. Et cela vous donne le droit d’acheter l’indice CAC 40 à 6 800 points dans un mois.

Exemple du fonctionnement d'un trade sur un achat d'une option call

Exemple du fonctionnement d’un trade sur un achat d’une option call

En clair, si le cours du CAC 40 va au-delà des 6 850 points (prix d’exercice + prime) à l’échéance, votre anticipation sera gagnante. En revanche, si le CAC 40 reste sur un niveau inférieur à 6 850 points, vous serez en pertes. Toutefois, sachez que cette perte sera limitée au montant de la prime, que le CAC 40 soit à 6 800 ou 6 000 points.

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Pourquoi investir sur les options en bourse ?

Si placer votre argent sur les options se résumait à spéculer sur la hausse ou la baisse d’un actif en directionnel pure, les CFD feraient déjà très bien le travail. En réalité, investir sur les options, c’est atteindre un nouveau pallier en matière de personnalisation d’une stratégie.

Parmi les avantages :

  • Le trading d’options permet d’obtenir un effet levier. Cela permet d’aller chercher de la performance sans avoir besoin d’immobiliser beaucoup de capital.
  • Avec les options, vous pouvez développer des stratégies complexes qui vont au-delà du simple « pile ça monte, face ça baisse ». En effet, avec une seule option, il est envisageable de gagner de l’argent en pariant sur la baisse, la stagnation voir une faible hausse d’un actif. Un moyen de couvrir facilement votre portefeuille (Hedging) en se laissant une forte marge d’erreur. Il est aussi possible de spéculer sur la volatilité ou tout simplement sur l’effet temps.
  • En achetant une option (call ou put), votre perte est limitée au montant de la prime.
  • Vous ne subissez plus la pression de la chasse aux stop loss. Votre scénario reste valable jusqu’à l’échéance, quel que soit les variations du sous-jacent.
  • Contrairement au SRD ou au CFD où vos positions font l’objet de frais de financement lorsque vous les détenez d’un jour sur l’autre, sur les options il n’existe pas de frais de swap.

L’inventaire ne s’arrête pas là. Toutefois, ces 5 éléments vous donnent déjà un aperçu de la longue liste des avantages à trader les options.

Quels sont les facteurs qui influencent le prix de l’option ?

Comme indiqué précédemment, le prix d’une option (la prime) dépend de nombreux critères. Ces derniers se nomment les Grecs. Voici une courte description de chaque lettre et ce qu’ils impliquent sur la cotation d’une option :

Le Delta

Il permet de calculer la sensibilité du prix de l’option par rapport à celui de son sous-jacent. Pour une option d’achat (dans le but de spéculer à la hausse), le Delta sera forcément positif car plus le prix du sous-jacent est élevé, plus le prix de l’option le sera également.

À contrario, le Delta sera négatif pour une option à la vente car plus le prix du sous-jacent sera bas, plus le prix de l’option diminuera.

Le Gamma

Le Gamma a pour objectif de calculer les variations du Delta par rapport aux variations du prix du sous-jacent.

Au fond, lorsqu’il est élevé, cela signifie que le prix d’exercice ainsi que la date d’expiration de l’option sont proches. Et s’il est bas, cela signifie que le prix du sous-jacent évolue à une distance lointaine du prix d’exercice et de la date d’échéance.

Le Thêta

Le Thêta est probablement le Grec le plus facile à comprendre. Il s’agit de la valeur temps.

Pour un acheteur d’options, le Thêta est toujours négatif (la valeur temps diminue) alors qu’un vendeur d’options aura un Thêta positif (la valeur temps s’apprécie).

Le Rhô

Il correspond à la variation du prix de l’option en fonction des taux d’intérêts (sans risque). À titre d’exemple, en France, il s’agit de l’EURIBOR.

Le Vega

Le Vega mesure la sensibilité du prix de l’option par rapport à la volatilité implicite.

Comme vous pouvez le constater, le calcul du prix d’une option est complexe et dépend de nombreux facteurs. Si vous souhaitez vous spécialiser dans les options, il est impératif de comprendre les Grecs. Les données qu’elles procurent sont très utiles pour sélectionner les options les plus adaptés (et efficientes) à votre stratégie.

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Quelle plateforme pour trader les options ?

Il existe de nombreuses plateformes de trading pour investir sur les options (Lynx, IB, Saxo…).

Par facilité et notamment parce que je possède déjà un compte chez eux pour les CFD et les Turbo24, j’ai choisi de trader les options vanilles avec le courtier IG.

Avec les principaux indices, matières premières et devises au Monde, le choix en matière d’actifs est largement suffisant.

Aperçu du trading d'options sur la plateforme IG

Aperçu du trading d’options sur la plateforme IG

D’autre part, IG bénéficie d’un historique important car la société a été crée en 1974. Enfin, la société est régulée par des organismes reconnus à l’internationale (FCA et BaFin).

Conclusion

Le trading d’options peut faire peur si vous n’avez jamais touché à ce type de produits auparavant. Pendant de nombreuses années, j’ai moi-même refusé de m’y intéresser. La faute à des habitudes bien (trop) ancrées.

Il est clair que ce type d’instrument n’est pas aussi simple à maîtriser que les actions au comptant ou les CFD. Il n’est donc pas adapté aux traders débutants. Cependant, force est de constater qu’il offre clairement un tout nouveau champ de perspectives et un nombre incalculable de stratégies pour performer sur les marchés. Le tout, en prenant moins de risques que sur du trading directionnel.

Si vous avez des questions d’ordre générales sur les options, je vous invite à les poser dans les commentaires. Je me ferai un plaisir d’y répondre (dans la limite de mes compétences).


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Le Trader du Dimanche

Le Trader du Dimanche est investisseur pour compte propre. Spécialisé dans la formation et la vulgarisation du monde de la bourse, il rassemble, sur sa chaîne YouTube, une communauté de plus de 9 000 membres auprès de laquelle il partage son expérience de plus de 10 années passées sur les marchés financiers.