Service de règlement différé (SRD)

Update : 31 mars 2024

Alors que de nombreux brokers CFD spécialisés proposent des produits dérivés à effet levier pour profiter d’opportunités et démultiplier les performances de leurs clients en bourse, le service de règlement différé reste un outil, encore aujourd’hui, utilisé par de nombreux particuliers pour spéculer sur les marchés financiers via un compte-titres.

Toutefois, le SRD reste un outil complexe souvent mal compris par les investisseurs.

Dans ce guide, vous allez découvrir le fonctionnement du service de règlement différé 🔥, les risques associés au trading à levier ainsi que notre avis sur l’opportunité d’utiliser le SRD dans votre stratégie de trading.

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*Investir comporte des risques. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les instruments financiers fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque de perdre votre argent.

👉 Qu’est-ce que le service de règlement différé (SRD) ?

Le service de règlement différé (SRD) est d’acheter et vendre des actions/ETF via un système de règlement/livraison différé. Cette fonctionnalité payante proposée par certaines banques (traditionnelles ou en ligne) à leurs clients investisseurs permet également de bénéficier d’un effet levier ou non sous la forme d’une avance de liquidités.

À la différence d’un achat d’actions au comptant, le service de règlement différé, uniquement disponible sur un compte-titres, permet d’obtenir deux avantages :

La faculté de pouvoir investir aussi bien à la hausse qu'à la baisse ⭐ sur les actions/ETF. Alors qu'au comptant vous êtes cantonné à investir uniquement sur des titres ayant un potentiel de valorisation à la hausse.
La possibilité d'accéder à un effet levier qui peut atteindre jusqu'à 5 fois le montant du capital ⭐ que vous possédez en portefeuille. Un moyen de décupler vos performances sur les marchés en obtenant une exposition supérieur à la valeur de vos fonds.

👉 Quelles actions/ETF sont éligibles au service de règlement différé ?

Pour entrer dans le cercle restreint des titres éligibles au SRD, une action doit être cotée sur la place de marché Euronext Paris et respecter une des deux conditions suivantes :

Il existe une variante au SRD qui se nomme le SRD “long only”. Ce système permet de bénéficier de l’effet levier mais ne permet aux investisseurs d’investir que sur la hausse d’un titre.

Dans ce cas, les conditions à respecter sont moins strictes :

À noter que pour être éligibles au SRD, les ETF doivent être constitués d’actions qui respectent les critères de taille et de liquidité cités ci-dessus.

👉 SRD : un outil pour trader en bourse avec effet levier ?

Le SRD est un outil qui permet de trader plus de 230 actions/ETF éligibles 💥 avec effet levier, tout en étant exonéré de la TTF 💥 (Taxe sur les transactions financières). Malheureusement, le trading d’actions américaines n’est pas éligible. Il n’est donc pas possible d’acheter des actions Amazon au SRD.

Pour bien comprendre son fonctionnement, prenons un exemple théorique. Imaginons que vous possédiez un capital de 1 000 euros sur votre compte-titres et que vous investissiez ce montant sur une action X dont la performance est de +10%.

En achetant les actions au comptant, vos 1 000 euros se transforment en 1 100 euros soit +10% par rapport à votre investissement initial.

Au SRD, vous avez la possibilité d’investir jusqu’à 5 000 euros, soit 5 fois plus que le capital que vous détenez sur votre compte-titres.

En effet, le courtier utilise ce collatéral (les 1 000 euros de liquidités dans votre portefeuille boursier) pour vous octroyer l’équivalent d’un prêt sur les titres que vous souhaitez acquérir au SRD.

Les 5 000 euros que vous investissez sur l’action X se transforment en 5 500 euros car le titre à pris +10%. Votre capital passe donc de 1 000 euros à 1 500 euros.

👉 SRD : quelle marge faut-il respecter pour utiliser du levier ?

Comme indiqué précédemment, en utilisant le service de règlement différé, le courtier vous octroie en réalité un prêt. Pour ce faire, il a besoin d’un certain montant en garantie dont la valeur va dépendre de la nature du collatéral :

Dans l’infographie suivante, Franck dispose de 1 000 euros en espèces sur son compte-titre et 5 000 déjà investis sur une ou plusieurs actions. Dans ces conditions, il peut investir jusqu’à 17 500 euros sur d’autres actions/ETF via le Service de règlement différé.

Toutefois, s’il utilise à plein l’effet levier, Franck doit maintenir une marge de couverture suffisante.

À défaut, le courtier est susceptible de clôturer une partie ou la totalité de ses positions. Il faut donc toujours garder des liquidités pour faire face une position en pertes latentes au SRD.

Exemple : une vente à découvert via le SRD

Afin de simplifier au maximum les explications, nous allons prendre l’exemple de l’évolution du cours de l’action Société Générale sur la période 2020. Sur le graphique, on constate que sur une période de quelques jours, le titre a baissé de 5 euros, passant de 20 euros à 15 euros.

Que se passe-t-il si Franck, qui dispose de 1 000 euros en espèces sur son compte-titres, vend à découvert le titre avec un levier 1:5 ?

Il vend, dans un premier temps, 250 actions à un prix de 20 euros, et ce, pour un montant total de 5 000€.

Puis quelques jours plus tard, en voyant le cours chuter à 15€, il décide de racheter sa position à ce prix pour un montant de 3 750 euros (250 actions x 15 euros).

La plus-value ainsi générée est de 1 250€.

👉 Le trading au SRD est-il risqué ?

Investir avec effet levier en bourse implique nécessairement un risque.

Si le cours du titre sur lequel vous spéculez se dirige dans le sens opposé à celui que vous avez anticipé, les pertes latentes générées par la position s’accumulent plus rapidement ⚠️. En utilisant le levier maximum au SRD (levier 5), il suffit d’une baisse de 20% du titre pour que votre capital soit réduit à néant.

Dans certains cas (forte volatilité), il est même possible de perdre plus que le capital dont vous disposez sur votre compte de trading. Dans ce cas, vous êtes redevable auprès de votre intermédiaire.

Le SRD est donc un outil réservés aux traders aguerris conscients des risques et qui possèdent une expérience des instruments à levier.

👉 Quel est le coût pour trader au SRD en bourse ?

Bénéficier de règles plus souples pour obtenir une exposition plus importante sur un trade et pour avoir le droit de spéculer dans les deux sens (à l’achat ou à la vente) entraîne un coût pour les investisseurs qui utilisent le service de règlement différé.

Parmi ces frais :

À titre d’exemple, dans la brochure tarifaire mise en ligne le 01/10/2021 par EasyBourse, les frais journaliers sont de 0.022%/jour et la commission de prorogation de 0.34% pour les formules premium, expert et intense.

Cela signifie que si votre exposition est de 10 000 euros sur un titre et que vous décidez de garder votre position du 15/01/N au 14/02/N, soit une durée de 30 jours, vous serez facturé :

Le coût, pour garder cette position pendant la période indiquée, est donc de 100 euros.

📌 Le calendrier à connaître pour investir au SRD

Avant d’utiliser le service de règlement différé, il faut connaître le calendrier des opérations. À défaut, la moindre erreur peut avoir de grosses conséquences sur votre portefeuille boursier. Le mois boursier au SRD est différent d’un mois calendaire ⭐.

Dans l’infographie ci-dessous, vous pouvez voir en rouge la période relative à un mois calendaire et en vert la période qui correspond à un mois au SRD. Comme vous pouvez le constater, il y a un décalage de quelques jours.

Le calendrier au SRD se décompose de la manière suivante :

Ce qu’il est important de comprendre avec le SRD, c’est que lorsque vous prenez une position à l’achat ou à la vente, c’est votre intermédiaire financier qui avance les titres (vente à découvert) ou qui finance l’acquisition de titres sur le marché. Votre courtier vous accorde l’équivalent d’un prêt et ce dernier est assorti d’intérêts que vous devez régler chaque jour, tant que la position au SRD n’est pas débouclée.

Une fois en position au SRD, trois choix s’offrent à vous :

Solder votre position avant la liquidation (en J-4). Dans ce cas, vous réglez uniquement les intérêts journaliers liés à votre position et le fait de déboucler celle-ci va vous permettre d'encaisser votre plus-value ou votre perte. Ce résultat impactera votre capital en J-1. Donc si vous prenez une position au SRD le 5 du mois et que vous soldez votre position le 15, votre plus-value ou votre perte s'ajoutera ou se déduira de votre capital à la fin du mois.
Garder votre position. Dans ce cas, votre courtier va reporter votre position sur le mois suivant et il vous facturera une commission de prorogation (voir la brochure tarifaire de votre courtier).
Demander la livraison ou le règlement des titres. Dans ce cas, en J-1, vous serez livré des titres au comptant ou vous livrerez les titres que vous avez vendu.

🏆 Quels sont les meilleurs courtiers pour trader au SRD ?

Les meilleurs courtiers pour trader via le système de règlement différé (SRD) en France sont :

DEGIRO ⚡ qui grâce à un système dérivé, permet d'obtenir l'ensemble des avantages du SRD sans avoir à se limiter uniquement aux titres éligibles. D'autre part, le courtier en ligne propose des frais sur le SRD parmi les plus bas du marché.
EasyBourse ⚡ qui est un peu plus cher que DEGIRO et Fortuneo sur le SRD mais qui vous donne la faculté d'accéder à l'outil ProRealTime qui est offert à tous les clients.
Fortuneo ⚡ qui en plus de proposer des frais de courtage compétitifs (0,0233% de commission de règlement différé et 0,24% de commission de prorogation), offre l'accès aux flux en temps réel sur les actions US si vous réalisez au moins un ordre par mois.

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🎯 Notre avis sur le système de règlement différé (SRD)

Alors qu’une partie des traders se tournent vers des produits dérivés pour investir avec levier sur les marchés, à l’image des contrats CFD ou des Turbo24, de nombreux particuliers continuent à utiliser le SRD afin de saisir des opportunités en bourse. À ce sujet, vous pouvez retrouver notre comparatif entre DEGIRO et eToro.

Pour des raisons pratiques, le SRD est un service facile d’accès car il est proposé par la majorité des banques traditionnelles et en ligne. Pas besoin d’ouvrir un compte-titres chez un autre courtier. L’autre avantage du SRD, c’est qu’il permet d’utiliser les titres en portefeuille en tant que collatéral (garantie) pour initier de nouvelles positions sur le marché.

Pour autant, le SRD est un service réservé aux investisseurs expérimentés ⚠️ qui ont l’habitude du levier et qui en connaissent les conséquences. D’autre part, en plus d’être uniquement accessible via un compte-titres (CTO), les frais de courtage particulièrement élevés peuvent diminuer drastiquement votre performance si vous gardez une position sur une longue durée.

Notre avis est donc mitigé à propos du service de règlement différé 🔥. Si vous débutez en bourse et que vous souhaitez limiter le risque, la stratégie DCA est un moyen plus simple d’optimiser vos placements.

Avantages du SRD

Inconvénients du SRD

*Le SRD est un outil complexe et présente un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l’effet de levier. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment le SRD fonctionne et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent.

🌍 Questions fréquentes

Quelle différence entre l’achat d’une action au SRD et via un CFD ?

Moins complexes (roulement automatique et sans frais des position d’un mois sur l’autre) et moins coûteux, les CFDs offrent une alternative intéressante au SRD pour les investisseurs désireux de shorter ou prendre position à l’achat avec effet levier sur des actions/ETF.

Ils permettent également d’accéder à une palette plus large d’actions/ETF selon l’offre d’instruments du courtier CFD sélectionné.

Peut-on trader des actions américaines au SRD ?

Non, les actions US ne sont pas éligibles au SRD.

Seules les actions cotées sur Euronext Paris et qui respectent les critères de taille et de liquidités peuvent faire l’objet d’une transaction au SRD.

Quelle politique de distribution des dividendes pour une position au SRD ?

En prenant position au SRD sur un titre, vous n’êtes pas propriétaire des actions de l’entreprise cotée.

Votre intermédiaire se contente donc de réaliser une opération de compensation sur votre position lors du versement ou de la distribution de dividendes.

Comment fonctionne le SRD (service de règlement différé) ?