Dernière mise à jour : 25 juillet 2024
Scindée en plusieurs compartiments, Euronext Paris est une place boursière de poids en Europe dont la cotation d’un titre dans l’un ou l’autre de ces compartiments repose sur une séries de critères comme la capitalisation boursière, le flottant ou encore l’audit des comptes.
Découvrez comment sont structurés les compartiments sur Euronext Paris, les règles d’admission, les frais et les obligations de transparence que les sociétés qui l’intègrent doivent respecter.
Euronext Paris : comment sont organisés les compartiments ?
En pratique, les sociétés cotées sur la place parisienne sont segmentées en deux parties :
- Le marché réglementé ✅ composé de trois compartiments (A, B et C) où les sociétés sont classées en fonction de leur capitalisation boursière et doivent respecter des règles strictes en matière de transparence. À titre d'exemple, les sociétés du CAC 40 qui possèdent les plus grandes capitalisations boursières en France (Blue Chips) sont cotées au sein du compartiment A puisque leur valorisation dépasse 1 milliard d'euros.
- Le marché non réglementé ✅ composé de trois compartiments (Access, Access+ et Growth) qui permet à de plus petites sociétés (PME) de pouvoir lever des capitaux ou d’avoir une plus grande exposition médiatique et commerciale. Ici, les règles sont plus souples que sur le segment réglementé d’Euronext.
À noter que les actions cotées au sein du compartiment A sont éligibles au service de règlement différé car leur capitalisation dépasse le milliard d’euros. En plus de pouvoir vendre à découvert pour spéculer sur la baisse du cours de ces titres, le SRD permet sous certaines conditions d’obtenir une plus grande exposition via l’effet de levier.
ACCESS et GROWTH : des règles plus souples ?
Comme vous pouvez le voir dans le tableau synthétique ci-dessous, les principales différences entre ces trois compartiments (Access, Access+ et Growth) tiennent en 3 points :
- La taille du capital flottant 🔎 (la part du capital de l’entreprise qui est dans les mains du public) qui a une incidence sur la liquidité des échanges dans le carnet d'ordres. Alors que le compartiment Access n'impose aucun seuil, Access+ et Growth nécessite jusqu'à 2,5 millions d'euros de capital flottant.
- L’audit des comptes 🔎. Dans le compartiment Euronext ACCESS, une entreprise n’a pas l’obligation de présenter ses deux derniers bilans audités pour intégrer le compartiment alors qu’on le lui demandera pour intégrer le compartiment GROWTH.
- Le flux d'informations financières 🔎. Sur le compartiment ACCESS, seule une information financière annuelle est obligatoire. En revanche, sur les compartiments ACCESS+ et GROWTH, l’entreprise est tenue de présenter des états financiers annuels et semestriels.
En pratique, les sociétés cotée sur le marché réglementé d’Euronext doivent informer régulièrement le marché à travers des rapports financiers semestriels, l’audit des comptes ou la présence de franchissements de seuil (voir le guide de l’information période des sociétés cotées publié par l’AMF).
Malheureusement, le compartiment Access impose très peu d’obligations aux entreprises 💡 puisqu’elle peuvent se passer d’un listing sponsor, délivrer des états financiers annuels non audités et disposer d’un flottant quasi inexistant. Soyez donc très prudent avant d’investir sur ce type d’action.
Quelles démarches pour intégrer un compartiment ?
Avant d’intégrer l’un de ces compartiments, les entreprises qui souhaitent rejoindre la place boursière de Paris doivent passer par une phase administrative. Le formulaire de demande d’admission cherche à récolter un certain nombre d’informations :
- Les coordonnées de la société 🚩 (numéro Siret, dénomination, adresse de son siège...)
- Le compartiment que la société entend rejoindre 🚩 (Paris, Bruxelles, Lisbonne) et la date de son introduction en bourse
- La méthode pour y parvenir 🚩 (Offre publique, placement privé, admission directe...)
- Les justificatifs 🚩 (états financiers, nom de son listing sponsor, extrait KBIS, communiqués qu’elle compte publier pour annoncer son entrée en bourse...)
Combien ça coûte d’être coté sur Euronext ?
Les sociétés qui souhaitent intégrer Euronext doivent faire face à trois types de frais dont la méthode de calcul diffère selon le compartiment :
- Une commission lors de la première admission
- Un abonnement annuel
- Des frais annexes qui dépendent de critères comme la radiation de la société, la possibilité qu’elle a d’effectuer une OPA ou d’émettre de nouveaux titres sur le marché.
Cas pratique : le coût pour une société cotée sur Euronext ACCESS
Prenons l’exemple d’une entreprise X qui désire faire coter ses actions sur Euronext Access et dont la capitalisation s’élève à 500 000€. Le coût s’élève à :
Coût = Commission de 1ère admission + commission annuelle
Coût = 5 000€ + (500 000€ * 0,125 %)
Coût = 5 625€ + 2500€
Coût = 8 125€
Cas pratique : le coût pour une société cotée sur Euronext et Euronext Growth
Cette fois-ci, prenons l’exemple d’une entreprise Y qui souhaite intégrer Euronext Growth et dont la capitalisation boursière s’élève à 60 millions d’euros et qui compte 15 millions de titres . Le coût s’élève à :
Coût = Commission de 1ère admission + commission annuelle
Coût = (20 000€ + ((50*0,07%) + (10*0,065%)) + 19 080€
Coût = 20 000€ + 35 000€ + 6 500€ + 19 080€
Coût = 80 580€
Conclusion
Le marché non réglementé est une porte d’entrée pour de nombreuses entreprises qui n’ont pas encore les reins assez solides pour supporter les frais relatifs au mode de cotation d’un compartiment supérieur.
Toutefois, investir sur un marché non règlementé représente un risque et nécessite une attention particulière car les règles de transparence et de liquidité sont moins contraignantes.
Pour limiter ce risque, pensez à diversifier votre portefeuille. Pour cela, vous pouvez élargir vos investissements en intégrant des fonds indiciels comme un ETF Small caps PEA ou bien un ETF S&P500 PEA.
Spécialiste Finance & Bourse
Après une carrière de 8 ans au Ministère de l’économie et des Finances,, Guillaume Van iseghem décide de créer Le Trader du Dimanche en 2018 afin d’aider les investisseurs à décrypter les offres des brokers en ligne.
Alors qu’il place son argent en bourse depuis 2009, il décide de renforcer ses compétences et obtient la certification AMF en 2021 puis valide la formation de conseiller en investissements financiers en 2023.