Les marchés boursiers, et principalement Euronext, car c’est le sujet de cet article, ont la caractéristique d’être fractionnés en plusieurs compartiments. La raison de ce découpage tient au fait que chaque ensemble suit une liste de règles et de conditions pour qu’une société puisse y coter ses titres.

Quand j’ai commencé à investir en bourse en 2009, je n’ai pas vraiment prêté attention à tous ces détails. J’apprenais en autodidacte et malheureusement, tout ce que j’avais retenu de cette histoire de compartiments à cette époque, c’était l’ordre dans lequel il était établi, à savoir, du moins contraignant au plus contraignant en terme de réglementation.

Si tu es ici, c’est que tu comptes ne pas faire la même erreur que moi. Je peux t’assurer que lorsque tu auras lu cet article, tu comprendras que tous n’ont pas les mêmes règles d’admission, pas les mêmes frais pour les entreprises ou bien des obligations de transparence plus ou moins contraignantes.

La liste des compartiments sur Euronext Paris

Ce qu’il faut savoir dans un premier temps, c’est que Euronext, qui est la principale place boursière en Europe, a segmenté en deux parties les sociétés cotées sur la place parisienne.

D’un côté, le marché réglementé et de l’autre, le marché non réglementé ( même si on va voir par la suite qu’il est quand même contrôlé et que ce n’est pas le Far West pour autant ).

Dans le marché réglementé, les règles, elles sont simples : Trois compartiments ( A, B et C ) où les sociétés sont classées selon leur capitalisation boursière ce qui correspond à la valeur de l’entreprise sur les marchés financiers.

De l’autre côté on a un marché qu’on appelle dit « non réglementé » car il permet à des plus petites sociétés, souvent des PME, de tirer partie de la bourse. Les raisons, elles peuvent êtres nombreuses tels que la possibilité de lever des capitaux ou d’avoir une plus grande exposition médiatique et commerciale sans pour autant avoir autant de contraintes que les entreprises qui ont fait le choix d’intégrer le segment réglementé d’EURONEXT.

Au sein de ce marché on retrouve :

  • Euronext ACCESS qui correspond à l’ex-marché libre rebaptisé en 2017. Celui-ci est décomposé en deux compartiments : Euronext ACCESS et Euronext ACCESS +
  • Euronext Growth qui se trouve être l’ex-Alternext et dont la modification a également eu lieu en 2017.

Parmi ces trois compartiments, ce n’est plus la capitalisation qui prime mais d’autres critères que nous allons voir un peu loin.

Les différents compartiments sur les marchés réglementés et non réglementés

 

Les démarches pour intégrer un compartiment

Avant d’intégrer l’un de ses compartiments, les entreprises qui souhaitent rejoindre la place boursière de Paris doivent passer par la case formulaire. De la même manière que vous remplissez tout un tas de paperasse pour vous abonner à une box internet, pour obtenir un prêt de votre banque ou pour assurer votre appartement voir votre maison.

Ici, il est question de connaître les coordonnées de la société :

  • Son numéro Siret
  • Sa dénomination
  • L’adresse de son siège
  • Et d’autres informations encore…

L’objectif est également de savoir quel marché la société entend rejoindre :

  • La place de Paris, Bruxelles, Lisbonne
  • La date de son entrée en bourse

Mais aussi la méthode pour y parvenir :

  • Une Offre publique
  • Un placement privé
  • Une admission directe

Et pour finir, « eh oui parce que sinon ce serait trop facile » la société va devoir fournir de nombreux documents :

  • Les Etats financiers
  • Le nom de son listing sponsor
  • Un extrait KBIS
  • Les communiqués qu’elle compte publier pour annoncer son entrée en bourse.

La liste que je viens de t’énumérer est loin d’être complète mais ça te donne un aperçu de toutes les démarches à effectuer.

 

Les critères à respecter sur les marchés ACCESS et GROWTH

Maintenant on va revenir un peu sur le marché non réglementé car c’est celui qui va probablement le plus t’intéresser.

Avant d’investir sur un marché non réglementé il est important de savoir dans quoi tu mets les pieds.

Je vais pas y aller par quatre chemins : Après tout Euronext a fait un formidable tableau qui synthétise parfaitement les éléments qui caractérisent chaque compartiment de ce marché, à savoir Euronext ACCESS, ACCESS + et Growth.
Pour ma part je me suis contenté d’en extraire les informations les plus importantes, que je te présente dans cette fiche :

Les critères à remplir pour accéder au marché ACCESS et GROWTH sur Euronext

Comme tu peux le voir, les principales différences entre ces trois compartiments tiennent en 3 points :

La taille du capital flottant, c’est à dire la part du capital de l’entreprise qui est dans les mains du public. C’est important de le noter car la liquidité des échanges sur le marché peut s’en ressortir fortement. Si tu investi sur une petite société et qui en plus à un flottant très faible, tu vas sans doute avoir du mal à acheter et à revendre tes titres facilement car la contre-partie ne sera pas forcément au rendez-vous dans le carnet d’ordres.
Le deuxième élément concerne l’audit des comptes. Pour un investisseur, savoir que les comptes sont audités, c’est un moyen d’être alerté, si les données financières présentées par l’entreprise reflètent ou non de manière sincère l’activité réelle de de celle-ci. Dans le compartiment Euronext ACCESS, une entreprise n’a pas l’obligation de présenter ses deux derniers bilans audités pour intégrer le compartiment alors qu’on le lui demandera pour intégrer le compartiment GROWTH.
Le dernier élément, que je trouve par ailleurs fondamental, n’est autre que le flux concernant les informations financières de la société. Sur le compartiment ACCESS, seule une information financière annuelle est obligatoire. En revanche, sur les compartiments ACCESS+ et GROWTH, l’entreprise est tenue de présenter des états financiers annuel et semestriel.

 

Quel prix pour être coté sur Euronext

A présent, on va aborder les frais réglés par la société, et qui sont liés à sa cotation sur Euronext.

Ces derniers se décomposent en trois parties :

→ Une commission lors de la première admission.
→ Un abonnement annuel
→ Des frais annexes qu’on ne va pas aborder dans cette vidéo car ils sont nombreux et dépendent de critères tels que la radiation de la société, la possibilité qu’elle a d’effectuer une OPA, ou d’émettre de nouveaux titres sur le marché.

 

Les frais sur Euronext ACCESS

Bref, prenons l’exemple d’une société qui sera cotée sur Euronext ACCESS :

Récapitulatif des frais ( commission et abonnement annuel ) sur le compartiment ACCESS

Pour pouvoir entrer sur le marché elle va devoir payer cette fameuse commission qui est calculé sur une base fixe « 5000€ » auquel on va ajouter une part variable qui est fonction de sa capitalisation boursière.
A cela on va ajouter un abonnement annuel qui est le même pour tous.

Exemple :

Afin que ce soit plus clair, si une société souhaite être cotée sur ce compartiment et que sa capitalisation s’élève à 500 000€ elle devra régler :
5000 + ( 500 000 x 0,125 % ) = 5 625€ + 2500 d’abonnement annuel
Total = 8 125€

 

Les frais sur Euronext et Euronext Growth

Enfin dans le cas d’une société qui souhaite être cotée sur les autres compartiments, à savoir, EURONEXT Growth ainsi que sur le marché réglementé ( compartiment A B et C ), la méthode de calcul est un peu différente :

Tableau récapitulatif des frais ( commission et abonnement annuel ) sur le marché EURONEXT
Alors que la commission est toujours basée sur la capitalisation boursière de la société, l’abonnement annuel est lui calculé en fonction du nombre de titres qui composent le capital de l’entreprise.

Exemple :

une société avec une capitalisation boursière de 60 million d’euros et qui compte 15 millions de titres devra réglé :

10M€ = 10 000€
60 – 10 = 50 x 0,05 % = 25 000€
Commission = 35 000€
Abonnement annuel = 14 910€
Total = 49 910€

 

Voilà c’est fini pour les explications. Comme d’habitude, si t’as appris des choses et que tu souhaites soutenir la chaîne, partage cet article sur tes réseaux sociaux. Si t’as des questions ou que tu n’a pas compris certains points, laisse un commentaire.
Bon allez je te laisse et on se dit à la prochaine !