DerniĆØre mise Ć jour : 13 fĆ©vrier 2023
Investir sur des actions sur la place financiĆØre de Paris peut vous amener Ć vous interroger sur les fonds spĆ©culatifs qui cherchent Ć gagner de lāargent en pariant sur la baisse du cours dāun titre.
Une information qui a toute son importance car elle peut rĆ©vĆ©ler des failles dans la gestion d’une entreprise et susceptible de vous amener Ć solder votre position dessus.
Dans cet article, dĆ©couvrez comment suivre lāĆ©volution des positions courtes afin d’identifier les forces en prĆ©sence sur une valeur de la cote parisienne.
Qui doit dƩclarer une position courte nette sur une action cotƩe sur Euronext Paris ?
Concernant les actions cotĆ©es sur Euronext Paris et plus globalement en Europe, les personnes physiques ou morales qui dĆ©tiennent des positions courtes nettes supĆ©rieures ou Ć©gales Ć 0.2% du capital dāune sociĆ©tĆ© (en prenant en compte les produits de couverture) ont lāobligation de le dĆ©clarer dans un dĆ©lai dāun jour auprĆØs de lāAutoritĆ© des marchĆ©s financiers.
Elles doivent fournir plusieurs informations dont les plus importantes sontĀ :
- Nom de lāentitĆ© (la sociĆ©tĆ© qui dĆ©tient la position courte)
- Nom de lāĆ©metteur (lāentreprise dont lāaction est ciblĆ©e par cette position courte)
- Le code ISIN
- Le pourcentage de la position
- La date Ć laquelle la position a Ć©voluĆ©e
OĆ¹ trouver les positions courtesĀ ?
Les informations sont disponibles publiquement dans la base des dĆ©cisions et informations financiĆØres (BDIF) sur le site de lāAMF.
Cette base de donnƩes dƩlivre un certains nombre de dƩclarations au public :
- Les dƩclarations des dirigeants
- Les offres publiques
- Les dƩclarations de seuils, pactes, dƩrogations et examens
- Les prospectus et autres documents d'informations
- Les dƩclarations de positions courtes nettes
Vous pouvez effectuer vos recherches en sĆ©lectionnant une action spĆ©cifique ou tout simplement rĆ©aliser une veille dāinformations en filtrant par date. Ceci afin de suivre au quotidien l’ensemble des mouvements sur Euronext Paris.
Par ailleurs, depuis janvier 2022, le rĆ©gulateur financier a dĆ©voilĆ© une refonte de sa base de donnĆ©es.Ā Plus claire, adaptĆ©e aux plateformes mobiles (tablette et smartphone), le moteur de recherche est dĆ©sormais plus fiable et plus complet. Il est Ć©galement plus facile de suivre l’Ć©volution des vendeurs Ć dĆ©couvert sur un titre Ć travers Ć travers des flux RSS ciblĆ©s.
Ć titre d’informations, l’AMF a recensĆ© 617 dĆ©clarations de positions courtes nettes au cours de l’annĆ©e 2021 (vs 467 en 2020).
Exemple : l’Ć©volution des positions courtes sur Eutelsat
Afin de vous donner un exemple, voici ce que jāai trouvĆ© en effectuant la recherche pour lāaction Eutelsat Communications que jāai en portefeuille sur mon PEAĀ :
PrĆØs de 30 rĆ©sultats sur la pĆ©riode allant du 03/10/2017 au 05/02/2021 avec des noms que je rencontre souvent depuis que jāai commencĆ© en bourse en 2009. Parmi eux :
- AKO capital
- AKR capital Management
- BlackRock investment Management
- Citadel Europe
- Exane Asset Management
Comme vous pouvez le constater, ce sont exclusivement des entreprises qui shortent Eutelsat Communications. Et ce qui est intĆ©ressant, cāest de voir lāĆ©volution des positions de chaque acteur.
Par exemple, le fond Carlson Capital est actif sur le titre depuis de nombreux mois (dĆ©cembre 2019). Il a augmentĆ© sa position courte dans un premier temps en allant jusquāĆ 1.09% du capital de la sociĆ©tĆ© le 18 mars 2020. Il a gardĆ© une exposition Ć peu prĆØs stable pendant quelques temps avant de culminer Ć 1.30% le 21 aoĆ»t 2020.
Et depuis cette date, il a rachetĆ© progressivement une partie des titres quāil vendait Ć dĆ©couvert pour revenir Ć un pourcentage plus modĆ©rĆ© le 4 fĆ©vrier 2021, avec 0.46% du capital.
Pourquoi chercher Ć connaĆ®tre les positions Ć dĆ©couvert ?
Un fond qui short une action spĆ©cule sur la baisse de son prix Ć court ou long terme. Alors que le gain potentiel est connu (le cours de lāaction tombe Ć 0ā¬ en cas de liquidation), le risque, lui, est illimitĆ© car la hausse peut continuer indĆ©finiment en thĆ©orie.
Le fait de rendre publique les positions courtes reprĆ©sente donc un avantage non nĆ©gligeable pour les investisseurs qui espĆØrent voir le cours sāapprĆ©cier. En effet, grĆ¢ce Ć lāhistorique disponible sur le site de lāAMF, vous pouvez avoir une idĆ©e assez prĆ©cise du prix auquel les fonds ont vendu des actions.
De cette maniĆØre, vous savez que si le cours grimpe sensiblement au-dessus de leur prix de revient, il est possible que dans la panique, le rachat des actions Ā« shortĆ©es Ā» peut engendrer un effet appelĆ© Ā« short squeeze Ā». Ā
Ce processus sāexplique en raison de la raretĆ© des titres Ć la vente (absence de liquiditĆ©) qui peut participer Ć une hausse importante de la valorisation du cours de lāaction. Et en mĆŖme temps, une difficultĆ© importante pour les fonds piĆ©gĆ©s de racheter leurs titres sur le marchĆ©.
En parallĆØle, sachez que la baisse du cours d’un titre peut avoir des effets nĆ©fastes sur la santĆ© d’une entreprise qui connaĆ®t dĆ©jĆ des difficultĆ©s. Raison de plus pour prendre des prĆ©cautions et ne pas placer tout votre capital sur un seul titre.
Les limites des dƩclarations de positions courtes
Bien que la transparence Ć propos de certains acteurs qui shortent une valeur cotĆ©e sur Euronext Paris reprĆ©sente un Ć©lĆ©ment positif pour les boursicoteurs qui dĆ©sirent en savoir plus sur une valeur, le contenu des dĆ©clarations reste insuffisant pour connaĆ®tre leurs vĆ©ritables motivations.
En effet, certains fonds peuvent prendre des positions courtes sur une sociĆ©tĆ© qui Åuvre dans un domaine d’activitĆ© particulier afin de couvrir une partie de son portefeuille. L’origine de cette position n’est donc pas toujours d’ordre spĆ©culatif.
Il faut donc garder un certain recul face Ć l’Ć©volution des positions courtes nettes publiĆ©es sur le site de l’AutoritĆ© des marchĆ©s financiers.
Conclusion
Vous savez dĆ©sormais que les acteurs financiers qui pratiquent la vente Ć dĆ©couvert sur des titres cotĆ©s sur Euronext Paris ont lāobligation de le dĆ©clarer si elle dĆ©passe le seuil des 0.2% du capital de lāentreprise cible.
Cette information est mise Ć jour tous les jours sur le site de lāAMF via la base de donnĆ©es BDIF dans laquelle vous pouvez filtrer les rĆ©sultats de plusieurs maniĆØres (sociĆ©tĆ©, dateā¦).
ConnaĆ®tre les mouvements des opĆ©rateurs qui sont Ć la vente sur un dossier permet d’obtenir des indices et peut-ĆŖtre prendre conscience dāun potentiel risque concernant la santĆ© financiĆØre d’une entreprise.
Pour cette raison, pensez Ć bien diversifier votre portefeuille via des ETF afin d’obtenir une exposition globale Ć une zone gĆ©ographique ou un secteur d’activitĆ©.
SpƩcialiste Finance & Bourse
AprĆØs une carriĆØre de 8 ans au MinistĆØre de l’Ć©conomie et des Finances,, Guillaume Van iseghem dĆ©cide de crĆ©er Le Trader du Dimanche en 2018 afin d’aider les investisseurs Ć dĆ©crypter les offres des brokers en ligne.
Alors qu’il place son argent en bourse depuis 2009, il dĆ©cide de renforcer ses compĆ©tences et obtient la certification AMF en 2021 puis valide la formation de conseiller en investissements financiers en 2023.
c’est super interessant comme je passe le pas