Dernière mise à jour : 13 février 2023
Investir sur des actions sur la place financiĆØre de Paris peut vous amener Ć vous interroger sur les fonds spĆ©culatifs qui cherchent Ć gagner de lāargent en pariant sur la baisse du cours dāun titre.
Une information qui a toute son importance car elle peut rĆ©vĆ©ler des failles dans la gestion d’une entreprise et susceptible de vous amener Ć solder votre position dessus.
Dans cet article, dĆ©couvrez comment suivre lāĆ©volution des positions courtes afin d’identifier les forces en prĆ©sence sur une valeur de la cote parisienne.
Qui doit dƩclarer une position courte nette sur une action cotƩe sur Euronext Paris ?
Concernant les actions cotĆ©es sur Euronext Paris et plus globalement en Europe, les personnes physiques ou morales qui dĆ©tiennent des positions courtes nettes supĆ©rieures ou Ć©gales Ć 0.2% du capital dāune sociĆ©tĆ© (en prenant en compte les produits de couverture) ont lāobligation de le dĆ©clarer dans un dĆ©lai dāun jour auprĆØs de lāAutoritĆ© des marchĆ©s financiers.
Elles doivent fournir plusieurs informations dont les plus importantes sontĀ :
- Nom de lāentitĆ© (la sociĆ©tĆ© qui dĆ©tient la position courte)
- Nom de lāĆ©metteur (lāentreprise dont lāaction est ciblĆ©e par cette position courte)
- Le code ISIN
- Le pourcentage de la position
- La date à laquelle la position a évoluée
Où trouver les positions courtes ?
Les informations sont disponibles publiquement dans la base des dĆ©cisions et informations financiĆØres (BDIF) sur le site de lāAMF.
Cette base de donnƩes dƩlivre un certains nombre de dƩclarations au public :
- Les dƩclarations des dirigeants
- Les offres publiques
- Les dƩclarations de seuils, pactes, dƩrogations et examens
- Les prospectus et autres documents d'informations
- Les dƩclarations de positions courtes nettes
Vous pouvez effectuer vos recherches en sĆ©lectionnant une action spĆ©cifique ou tout simplement rĆ©aliser une veille dāinformations en filtrant par date. Ceci afin de suivre au quotidien l’ensemble des mouvements sur Euronext Paris.
Par ailleurs, depuis janvier 2022, le rĆ©gulateur financier a dĆ©voilĆ© une refonte de sa base de donnĆ©es.Ā Plus claire, adaptĆ©e aux plateformes mobiles (tablette et smartphone), le moteur de recherche est dĆ©sormais plus fiable et plus complet. Il est Ć©galement plus facile de suivre l’Ć©volution des vendeurs Ć dĆ©couvert sur un titre Ć travers Ć travers des flux RSS ciblĆ©s.
Ć titre d’informations, l’AMF a recensĆ© 617 dĆ©clarations de positions courtes nettes au cours de l’annĆ©e 2021 (vs 467 en 2020).
Exemple : l’Ć©volution des positions courtes sur Eutelsat
Afin de vous donner un exemple, voici ce que jāai trouvĆ© en effectuant la recherche pour lāaction Eutelsat Communications que jāai en portefeuille sur mon PEAĀ :
PrĆØs de 30 rĆ©sultats sur la pĆ©riode allant du 03/10/2017 au 05/02/2021 avec des noms que je rencontre souvent depuis que jāai commencĆ© en bourse en 2009. Parmi eux :
- AKO capital
- AKR capital Management
- BlackRock investment Management
- Citadel Europe
- Exane Asset Management
Comme vous pouvez le constater, ce sont exclusivement des entreprises qui shortent Eutelsat Communications. Et ce qui est intĆ©ressant, cāest de voir lāĆ©volution des positions de chaque acteur.
Par exemple, le fond Carlson Capital est actif sur le titre depuis de nombreux mois (dĆ©cembre 2019). Il a augmentĆ© sa position courte dans un premier temps en allant jusquāĆ 1.09% du capital de la sociĆ©tĆ© le 18 mars 2020. Il a gardĆ© une exposition Ć peu prĆØs stable pendant quelques temps avant de culminer Ć 1.30% le 21 aoĆ»t 2020.
Et depuis cette date, il a rachetĆ© progressivement une partie des titres quāil vendait Ć dĆ©couvert pour revenir Ć un pourcentage plus modĆ©rĆ© le 4 fĆ©vrier 2021, avec 0.46% du capital.
Pourquoi chercher à connaître les positions à découvert ?
Un fond qui short une action spĆ©cule sur la baisse de son prix Ć court ou long terme. Alors que le gain potentiel est connu (le cours de lāaction tombe Ć 0⬠en cas de liquidation), le risque, lui, est illimitĆ© car la hausse peut continuer indĆ©finiment en thĆ©orie.
Le fait de rendre publique les positions courtes reprĆ©sente donc un avantage non nĆ©gligeable pour les investisseurs qui espĆØrent voir le cours sāapprĆ©cier. En effet, grĆ¢ce Ć lāhistorique disponible sur le site de lāAMF, vous pouvez avoir une idĆ©e assez prĆ©cise du prix auquel les fonds ont vendu des actions.
De cette maniĆØre, vous savez que si le cours grimpe sensiblement au-dessus de leur prix de revient, il est possible que dans la panique, le rachat des actions Ā« shortĆ©es Ā» peut engendrer un effet appelĆ© Ā« short squeeze Ā». Ā
Ce processus sāexplique en raison de la raretĆ© des titres Ć la vente (absence de liquiditĆ©) qui peut participer Ć une hausse importante de la valorisation du cours de lāaction. Et en mĆŖme temps, une difficultĆ© importante pour les fonds piĆ©gĆ©s de racheter leurs titres sur le marchĆ©.
En parallĆØle, sachez que la baisse du cours d’un titre peut avoir des effets nĆ©fastes sur la santĆ© d’une entreprise qui connaĆ®t dĆ©jĆ des difficultĆ©s. Raison de plus pour prendre des prĆ©cautions et ne pas placer tout votre capital sur un seul titre.
Les limites des dƩclarations de positions courtes
Bien que la transparence à propos de certains acteurs qui shortent une valeur cotée sur Euronext Paris représente un élément positif pour les boursicoteurs qui désirent en savoir plus sur une valeur, le contenu des déclarations reste insuffisant pour connaître leurs véritables motivations.
En effet, certains fonds peuvent prendre des positions courtes sur une sociĆ©tĆ© qui Åuvre dans un domaine d’activitĆ© particulier afin de couvrir une partie de son portefeuille. L’origine de cette position n’est donc pas toujours d’ordre spĆ©culatif.
Il faut donc garder un certain recul face Ć l’Ć©volution des positions courtes nettes publiĆ©es sur le site de l’AutoritĆ© des marchĆ©s financiers.
Conclusion
Vous savez dĆ©sormais que les acteurs financiers qui pratiquent la vente Ć dĆ©couvert sur des titres cotĆ©s sur Euronext Paris ont lāobligation de le dĆ©clarer si elle dĆ©passe le seuil des 0.2% du capital de lāentreprise cible.
Cette information est mise Ć jour tous les jours sur le site de lāAMF via la base de donnĆ©es BDIF dans laquelle vous pouvez filtrer les rĆ©sultats de plusieurs maniĆØres (sociĆ©tĆ©, dateā¦).
ConnaĆ®tre les mouvements des opĆ©rateurs qui sont Ć la vente sur un dossier permet d’obtenir des indices et peut-ĆŖtre prendre conscience dāun potentiel risque concernant la santĆ© financiĆØre d’une entreprise.
Pour cette raison, pensez Ć bien diversifier votre portefeuille via des ETF afin d’obtenir une exposition globale Ć une zone gĆ©ographique ou un secteur d’activitĆ©.
SpƩcialiste Finance & Bourse
AprĆØs une carriĆØre de 8 ans au MinistĆØre de l’Ć©conomie et des Finances,, Guillaume Van iseghem dĆ©cide de crĆ©er Le Trader du Dimanche en 2018 afin d’aider les investisseurs Ć dĆ©crypter les offres des brokers en ligne.
Alors qu’il place son argent en bourse depuis 2009, il dĆ©cide de renforcer ses compĆ©tences et obtient la certification AMF en 2021 puis valide la formation de conseiller en investissements financiers en 2023.
c’est super interessant comme je passe le pas